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造纸业原材料压力趋缓 景气度分化

瑞银证券今天发布研究报告，表示中国造纸业景气度有所分化，原材料压力趋缓。

瑞银表示，今明两年造纸业景气度由供给面决定。白卡纸和新闻纸有望受益于供给紧缩，其余纸品的景气度排序分别为箱板纸/瓦楞纸、文化纸和铜版纸。

在原材料方面，瑞银认为上半年坚挺的浆价是受到非常态购买以及溶解浆因素的推升，而基本面的支撑偏弱，**纸品需求不旺。木浆整体供应不紧张，同时部分一体化生产商转产木浆，2012年下半年新建产能将加速投放。因此综合来看，瑞银认为2012年年均浆价将低于2011年。

此外，瑞银表示人民bi升值加速将成为造纸板块催化剂。

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综上所述，电子版替代纸媒三要素，拉卡拉小票纸厂家，转换诱惑一如既往地较大，转换成本随代际更替而减少，转换欲望随代际更替而增加，电子版因而成为纸媒的强劲替代品。纵观产业史，当其他条件如价格、使用等不存在特殊障碍，替代的核心是两者实现相同的功能，部分相同，就会部分替代，如塑料替代钢铁；完全相同，就会完全替代，如微机替代通用文字处理机。报刊电子版与纸媒“原汁原味”地相同，这将是较厉害的完全替代。美国报纸办电子版较早，遭受重创也在全世界中较深。

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