股权价值分析及债务履约能力评级报告-安徽高瞻企业管理公司

把自由现金流模型化

企业价值的定义特别简单：企业的价值等于企业在未来时间内能赚到的自由现金流的折现值。但是值得注意的是，这个定义只能概念化，不能模型化。

十个自由现金流折现模型里至少有9个都是扯淡的。

原因很简单：几乎所有的自由现金流折现模型都需要预测3-5年的未来的自由现金流，然后在出现一个“终止值”（Terminal Value）。

首先，除非你预测的是可口可乐，美国运通这种公司，股权价值分析及债务履约能力评级报告，否则预测3-5年的财务数据简直就是搞笑，准确性非常低。

另外，在绝大多数情况下，自由现金流折现模型里的终止值占到了模型里价值的50%以上。因此，只要终止值发生一点点变化，整个估值可能差十万八千里。而且这个终止值对折现率非常敏感，将折现率下调1%，整个公司的估值可能上升1倍。

流动负债与流动比率的关系

　　流动比率代表的是企业每单位的流动负债与所具有的流动资产所确保的偿还能力，是企业对于短期流动负债的偿还实力的保证水平，表示企业在遇到短期的还款截止日前可以将流动资金转化为现金来还流动债务的实力。通常流动比率的数值越大，越表明企业具有的短期偿还债的能力也就越大，预付款者因为他们的本金能得到**而越欣慰。当然，流动负债的数值越大，企业相同的流动资金所带来的偿还短期债务的能力也越差，也就会减弱对企业运营的保证。

我国经济新常态背景下，中小企业在缓解就业压力、优化经济结构等方面发挥着重要作用，受到党1*的高度重视。但是由于多种原因，中小企业在发展中存在偿债能力薄弱的现象。

目前，我国中小企业融资难问题仍较为**，融资主要依赖于银行和其他金融机构提供的贷1款，具有融资规模小、频率高、期限短的特点，这对中小企业的偿债能力构成挑战。一般而言，我们常从资本结构的角度出发衡量企业的偿债能力，由此得出的策略往往较为单一。