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投融资主体结构的区别

从投融资主体的构成上看，我国传统投融资体制条件下，长时期内**是唯1一的投融资主体。**以后，企业和居民个人的投融资主体地位得以确立，但其投融资所占份额仍偏低。从目前投融资主体结构看，**在投融资决策上仍然起着主导作用，不但在公共物品领域，而且在许多竞争性投融资领域，**投融资所占比重都很大，这和西方发达国家的投融资结构存在明显差异。

中国国家财政支出中，经济建设费一项的比例是很大的，一般占财政总支出的30%左右，这说明***对经济建设的介入程度很深，它与西方**的行为形成鲜明对比。在西方发达国家，**代表国家行使的经济职能有比较严格的限制范围，**对经济事务的介入程度受到多方面的约束，例如美国的**支出中没有经济建设费一项。即使把有关农业、商业、交通运输、能源、资源与环保等项支出算作经济建设投融资，其总额占**财政支出的比例也不过10%左右，大大地低于中国30%的比例。

现阶段，我国企业为了降低融资风险，一般都是选择内源性融资，纯粹地反复运转自有资产。虽然这种方式避免了因借贷而产生的利息压力，但是如果企业要想扩大经营规模的话，像仅凭这种单一的融资渠道即内源性融资是完全不行的。因为它很容易引起企业项目开发的后备资金量不足，进而造成再融资困难，甚至较终会使企业连正常的经营都难以维持下去。不过，企业之所以资金来源单一，除却它本身的有意而为之外，更多的是受外部环境的限制，即外源性融资条件过高。

我国的资本市场还刚刚起步，法律法规还很不完善，市场机制还很不健全，一级市场不发达，二级市场又疲软。反映在投融资上，筹1资的渠道不多，筹1资成本偏高，投融资的宏微观调控通过资本市场运作的效应还十分有限。西方发达国家的资本市场历史比中国悠久，法律法规完善，市场机制发育，具有比较规范、高1效的运行特征。反映在投融资上，表现为能为企业和居民及外国投融资者提供多渠道、多形式、多便利、低成本的投融1资资金来源，适应了现代企业向社会化、大规模、高技术方向发展的需要。然而，中国的证券市场出现在**以后，真正意义上的资本市场还远没有形成。另外，金融体制缺乏灵活性和有效性，它对投融资的调控就难以达到预期的效果。