受益煤焦油价格下降盈利改善，炭黑价格有望反弹 

	受制于产能过剩，炭黑价格已经连续几年低迷，同时钢铁行业开工较低，原材料煤焦油价格反而较高，压制了行业盈利。近期钢铁行业开工率回升，煤焦油价格回落，炭黑行业盈利能力改善，同时随着行业集中度的提升，炭黑行业的**话语权逐渐增强，加上下游橡胶制品行业盈利回升扩产的拉动，炭黑价格有望反弹 


	行业集中度仍在提升，**优势明显 


	炭黑行业**集中度较高，**大成员卡博特、博拉哥伦比亚和欧励隆工程炭占据**约40%的市场份额。国内集中度相对低一些，**大黑猫、卡博特和龙星共占约30%的市场份额。目前行业整体开工率约60-70%，但**企业开工率普遍在90%以上，行业集中度不断提升，**优势明显。 


	橡胶制品行业盈利改善拉动炭黑需求 


	炭黑是橡胶工业*二大原料，约91%的炭黑产品应用于橡胶工业，其中炭黑约67%用于轮胎，24%用于其他橡胶制品。炭黑主要用于橡胶的补强，用量较 大，与橡胶的用量比约为1：2，因此橡胶行业景气度将决定炭黑需求。随着橡胶价格的大幅走低，橡胶制品行业盈利近两年迎来显着改善，开工率提升，扩产计划 较多，未来有望持续拉动炭黑需求。 

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